тезис

Кирилл Тремасов: Тезис, что дело ЮКОСа подрывает инвестиционный

Два дня назад, 27 октября, базар испил самый солидный обвал за заключительные шесть лет, при этом нынешние события подевай в подевай совпали с началом азиатского кризиса, послужившего отправной точкой российского дефолта в августе 1998 г. Вернемся на шесть лет назад, в октябрь 1997 г. Кирилл Тремасов: Тезис, что дело ЮКОСа подрывает инвестиционный собственно в этот подевай на Гонконгской фондовой бирже приключился знаменитый крах, ознаменовавший принялось азиатского финансового кризиса (строго изъясняясь, кризис в Азии возник летом 1997 г., когда был девальвирован таиландский бат; отчего события октября 1997 г. вернее, очевидно, величать началом российского кризиса). ввечеру 27 октября 1997 г. рухнул Dow-Jones (самое здоровенное падение с октября 1987 г.), а на вытекающий подевай индекс РТС затерял 19,0% капитализации. С учетом того, что за подевай до этого он засыпался на 6,4%, двухдневные утраты инвесторов составили более 25%! (кстати, в 1997 г. на вытекающий подевай после обвала индекс РТС вымахнул на 15,6%). Фантастика, однако крах базара повторился сквозь шесть лет утилитарны подевай в подевай! В 1997 г. это падение ознаменовало собой разворот экономического цикла в РФ: недолгое оживление экономики в 1996-1997 гг. сменилось целым экономическим крахом. Неужели нас ожидает повторение пройденного? Несмотря на всю магию цифр, мы готовы с категоричностью заявить, что повторение истории выгнано! Ключевым отличием сегодняшней экономической ситуации от 1997 г. являет существенный резерв прочности, проявляющийся в облике трех основных факторов: финансовый резерв (в чистый момент – подле 7 млрд долл., или распорядка 10% доходов федерального бюджета); золотовалютные резервы (последнее смысл – 63,8 млрд долл.), покрывающие одногодичные выплаты по наружному долгу плюс восьмимесячный импорт; гибкая монетарная политика. Несмотря на всю критику политики Центробанка, первостатейным ее достижением мы видаем обеспечение роста монетизации экономики РФ. Одним из основных факторов кризиса 1998 г. пожаловала неоправданно жесткая кредитно-денежная политика. Платой за сохранение стабильного валютного курса и низкорослую инфляцию был безжалостнейший дефицит денег в экономике, что становило крест на ее росте. Сейчас же во главу угла ставятся тонкие темпы экономического роста, и это, на наш взор, целиком оправданно. финальный фактор обладает своим следствием еще одно значительное отличие сегодняшней ситуации от 1997-1998 гг. Рост монетизации экономики РФ и развитие банковского сектора (безусловно, что требуется ускорение банковской реформы, сосредоточенное на укрупнение сектора и повышение его капитализации) работают все более доступным кредит. Потребительское кредитование поднимается импозантными темпами, и в теснейшее эпоха бум, по-видимому, ожидает сектор ипотечного кредитования. В совокупности с ростом доходов народонаселения это надлежит гарантировать взрывные темпы роста внутреннего спроса. собственно внутренний спрос в кратчайшие годы будет «локомотивом» экономики, аккуратнее – розных ее отраслей, столь что многие потребительские товары, к сожалению, российская экономика не делает вовсе, а по ряду позиций потребительских товаров занимает редкостно низкокачественные ниши, обладающие меньший потенциал роста (к образцу, автомобилестроение). Однако те ниши, где российский производитель не представлен, разинуты для западных производителей, какие по мере роста внутреннего базара будут все более инициативно выказывать производства на территории РФ. Вообще, тезис, что «дело ЮКОСа» подрывает инвестиционный климат в России, на наш взор, не решительно корректен. разумеется, впрямь, для инвестора, планирующего портфельные инвестиции в акции российских НК, подобные события являют тормозящим фактором. однако каким образом эти события могут повлиять на деяния западного инвестора, выказывающего производство в РФ? Мы не видаем тут узкой связи. За заключительные годы мы не следили ни одного образца негативного связи российских воль к инвесторам, рискнувшим разинуть производство в России. Основные проблемы, с какими сталкиваются этакие инвесторы, – это сложность в решении административных спросов и коррупция (иногда для принялась реализации проекта требуются сотни подписей неодинаковых чиновников). В то же эпоха «риски ЮКОСа» (опасность экспроприации активов) не рассматриваются иноземными инвесторами в качестве превалирующих. «Дело ЮКОСа» в буркалах западных инвесторов – это «разборка» царства с конкретной группой рыл, позволивших себе инициативное вмешательство в политику. невелико кто всерьез экстраполирует проблемы М. Ходорковского на собственный бизнес в России, и на самом деле мы не видаем никаких симптомов того, что «дело ЮКОСа» может встретить норов широкомасштабной шатии против крупного российского бизнеса, и уж тем более западного. В истории США также владели точка образчики «разборок» царства с особо зарвавшимися бизнесменами. Наиболее сочный образец – разделение Standard Oil в 1911 г. (не выгнано, что та же рок ожидает и Microsoft, кой уже располагал огромные проблемы в 2000 г.). отчего обвинения в том, что российские власти не вожделеют видать в стороне крупный самостоятельный бизнес, не решительно достоверны. непомерно крупные шатии, монополизирующие внутренние базары и покушающиеся на розные сферы деятельности царства, не занятны никому. впопад, одной из основных погрешностей Рокфеллера, вогнавших к проблемам Standard Oil, также была непомерно энергичная «покупка» конгрессменов. Одним словом, мы не размышляем, что «дело ЮКОСа» – даже в случае реализации наиболее радикального варианта (экспроприация бизнеса у М. Ходорковского) – способно надуть большой удар по инвестиционному климату в стороне. Более того, в долгосрочном плане решение проблемы «легитимности лев собственности» будет содействовать улучшению инвестиционного имиджа стороны.

Похожие записи:

тезис

тезис

Кирилл Тремасов: Тезис, что дело ЮКОСа подрывает инвестиционный

Последнии записи

Популярные записи